O que é CDI e como ele afeta seus investimentos

Quem começa a investir em renda fixa logo encontra frases como “rende 100% do CDI” ou “110% do CDI”. O CDI virou a régua do mercado brasileiro para comparar aplicações, mas pouca gente sabe de onde ele vem. Neste guia explicamos o que é o indicador, como ele é apurado e como usá-lo para tomar decisões melhores.

O que significa CDI

CDI é a sigla de Certificado de Depósito Interbancário, um título que os bancos usam para emprestar dinheiro uns aos outros por prazos muito curtos, geralmente de um dia útil. Todo dia, algumas instituições terminam o expediente com sobra de caixa e outras com falta. As que precisam de recursos tomam emprestado das que têm excesso, e esses empréstimos são formalizados como depósitos interfinanceiros (DI).

A taxa média dessas operações é o que o mercado chama de “CDI” ou, mais tecnicamente, Taxa DI. É ela que aparece nos extratos e nas propagandas de investimentos. Você acompanha o valor atualizado na nossa página CDI hoje.

Como a taxa DI é calculada

A apuração é feita pela B3, a bolsa brasileira, seguindo metodologia pública. Em linhas gerais:

• Entram no cálculo apenas operações de DI prefixadas, com prazo de um dia útil, registradas na B3;
• São consideradas só operações entre instituições de conglomerados diferentes (as operações dentro do mesmo grupo ficam de fora);
• As taxas são ponderadas pelo volume de cada operação, com descarte dos extremos da distribuição para evitar distorções;
• O resultado é expresso como taxa ao ano, em base de 252 dias úteis.

Há também uma regra de segurança: se em determinado dia não houver número mínimo de operações ou volume mínimo negociado, a B3 adota como Taxa DI a Selic over divulgada naquele dia. Os critérios exatos estão no documento de metodologia da B3, listado nas fontes.

Por que o CDI anda colado na Selic

Os bancos têm duas formas principais de aplicar ou captar dinheiro por um dia: entre si (no mercado de DI) ou em operações lastreadas em títulos públicos, cuja taxa média é a Selic efetiva. Como as duas alternativas são muito parecidas em risco e prazo, as taxas tendem a ficar próximas. Na prática, o CDI costuma ficar praticamente igual ou ligeiramente abaixo da Selic efetiva.

Por isso, quando o Copom altera a taxa Selic, o CDI acompanha o movimento quase imediatamente. Se quiser entender esse mecanismo em detalhes, veja os guias O que é a taxa Selic e Como funciona o Copom.

Como o CDI afeta seus investimentos

Muitos produtos de renda fixa são pós-fixados atrelados ao CDI: CDBs, LCIs, LCAs, alguns fundos de renda fixa e contas remuneradas. Nesses casos, o rendimento é definido como um percentual do indicador.

Lendo o “percentual do CDI”

Um CDB que paga 100% do CDI acompanha integralmente a taxa DI de cada dia útil. Um que paga 90% entrega nove décimos dela, e um que paga 120% entrega um quinto a mais. Como o CDI muda com a política monetária, o rendimento em reais não é fixo: sobe quando os juros sobem e cai quando eles caem.

Atenção aos impostos e à garantia

O percentual anunciado é bruto. Em CDBs, por exemplo, há incidência de Imposto de Renda com alíquotas regressivas conforme o prazo, e em resgates muito curtos pode haver IOF. LCIs e LCAs, por outro lado, são isentas de IR para pessoa física. Por isso, 90% do CDI isento pode render mais do que 110% do CDI tributado, dependendo do prazo. Entenda melhor em Imposto de Renda sobre investimentos e IOF.

Também vale lembrar que CDBs, LCIs e LCAs contam com a cobertura do FGC, dentro dos limites do fundo.

Como usar o CDI na prática

• Compare ofertas pelo mesmo critério: converta tudo para “percentual do CDI líquido de impostos” antes de decidir;
• Simule: use o simulador CDB ou poupança para ver a diferença em reais;
• Considere o prazo e a liquidez: um percentual maior muitas vezes exige deixar o dinheiro parado por mais tempo;
• Olhe o emissor: taxas muito acima da média podem indicar maior risco da instituição.

Para entender como o CDB funciona do começo ao fim, leia Como funciona o CDB.

Perguntas frequentes

CDI e Selic são a mesma coisa?

Não. A Selic é a taxa básica definida pelo Copom e a taxa média das operações com títulos públicos. O CDI é a taxa média dos empréstimos entre bancos. Elas andam muito próximas, mas são apuradas de forma diferente.

O CDI é divulgado todos os dias?

Sim, a B3 apura a Taxa DI a cada dia útil. Em fins de semana e feriados não há apuração, e investimentos atrelados ao CDI não rendem nesses dias.

Quem define o valor do CDI?

Ninguém o define diretamente. Ele resulta das operações entre bancos, mas é fortemente influenciado pela meta da Selic definida pelo Banco Central.

Investir a 100% do CDI é bom?

Depende da comparação. Para uma reserva de emergência com liquidez diária, costuma ser uma referência razoável. Para prazos longos, vale comparar com outras opções, como o Tesouro Selic, sempre considerando impostos.

Fontes

• B3 – Metodologia de apuração da Taxa DI
• B3 – Depósito Interfinanceiro
• Banco Central do Brasil – Taxa Selic